Los estudios realizados en los diferentes países industriales y en desarrollo han demostrado que la doble tributacion sobre las sociedades de capital produce los siguientes efectos negativos sobre su estructura financiera y el mercado de capitales:

• La doble tributacion induce a una mayor concentración de poder, tendencia que va en detrimento de los pequeños accionistas;
• La doble tributación encarece la financiacion de la sociedad anonima a traves de la emisión de acciones y, por lo tanto, acentúa el deseo de recurrir a otras formas de fianaciamiento, tales como el crédito otorgado por las instituciones bancarias. Según las estadísticas, la estructura financiera de la sociecjad anónima en Colombia es desfavorable, existiendo una tendencia  inequívoca a financiarse mediante crédito en lugar de hacerlo mediante la emisión de acciones...

El movimiento bursátil en Colombia registra  una marcada debilidad y  nuestro Mercado de Capitales sigue siendo incipiente para canalizar los recursos financieros necesarios para el desarrollo economico y social del pais.

Sin lugar a dudas, Ia politica gubernamental de inversiones forzosas, combinada con una de dinero facil o barato, representa, por decirlo asi, la tipica actitud del avestruz y es la causa de la génesis de mercados secundarios como el llamado mercado extrabancario, porque se ha pretendido, casi siempre, tratar de curar el mal de la inflacion en sus sintomas (alza de precios, aumento del tipo de interes, etc.), en lugar de hacerlo en sus raices, (deficit spending, monetizacion de la deuda publica, expansion monetaria desmesurada, etc.)...

Indudablemente, las bolsas de valores poseen en todo un importante elemento especulativo, el cual no suele ser siempre comprendido por los responsables de la política económica.

Pero tan esencial como este elemento de especulación, las bolsas de valores facilitan las llamadas operaciones de arbitraje, cuya finalidad consiste en aprovechar las diferencias de precios o cotizaciones en los principales mercados financieros del mundo. Las opciones con sus diferentes modalidades  constituyen uno de los principales instrumentos de arbitraje,  razón por la cual el autor se refiere al recientemente instaurado mercado de la Bolsa de Opciones de Chicago...

Desde hace algún tiempo, los observadores económicos y financieros del país han seguido con gran interés el auge económico registrado en el Brasil y han tratado de encontrar una explicación a dicho fenómeno.

Indudablemente, el boom brasileño tiene su origen primordialmente en la Ley sobre Mercado de Capitales, promulgada en el año de 1965 y mediante la cual el gobierno brasileño reunió en un sólo código toda la legislación dispersa...

Mientras que a fines de 1970 el 80,3% de las reservas monetarias internacionales se encontraban en los países industrializados y solamente el 5,4% en los países de la OPEP, a fines de 1974 las reservas de estos últimos alcanzaron ya el 21,2%.

El primer instrumento de reciclaje fue concebido en el mes de junio de 1974 a través de la llamada 'Oil-Facility' del Fondo Monetario Internacional. Por su parte, el llamado Club de los 10 ha decidido constituir para el mismo fin un fondo de solidaridad...