Desde hace algunos años las investigaciones empíricas llevadas a cabosobre el comportamiento del ahorro personal en algunos países hanpuesto de manifiesto una mutación estructural del mismo. En efecto,mientras que el proceso de industrialización y urbanización en los países desarrollados fue financiado, primordialmente, a través de los inversionistas individuales, en los últimos años se ha registrado la tendencia de que sean los inversionistas institucionales la principal fuente de financiación en los mercados de capitales, al haberse producido lo que Keynes denominó 'la eutanasia del rentista'.

La transformación secular del ahorro familiar se traduce, por ejemplo, en el gran auge e importancia que han adquirido los llamados inversionistas institucionales, entre los cuales se encuentran las cajas de ahorro y compañías de seguros, los fondos de pensiones y las sociedades de inversión inmobiliaria, las corporaciones y sociedades financieras, etc., lo que ha inducido y acentuado los procesos de diversificación financiera, mal llamados en España de desintermediación.

Es obvio que ante la escasez relativa de los medios de producción yante la apremiante urgencia, especialmente en los paísessubdesarrollados, de satisfacer las necesidades de la población, entrelos políticos e instancias gubernamentales se registra la tendencia a concentrar los esfuerzos en unos pocos sectores económicos, olvidando que el proceso de desarrollo económico es interdependiente y que, a la larga, no puede llegarse a una meta de pleno empleo, por ejemplo, si todas las actividades de la economía no reciben suficientes estímulos gubernamentales.

La concepción neta mente cuantitativa, inmanente a la transferencia de capital, ha sido sustituida por un concepto cualitativo y cuantitativo a la vez. Como consecuencia de ello, tanto los organismos de ayuda internacional como los economistas de los países industrializados han llegado a la conclusión de que la simple transferencia de recursos de capital no es suficiente, per se, para que las áreas subdesarrolladas inicien su etapa de despegue y para que logren una tasa autosostenida de crecimiento económico y desarrollo social...

La necesidad de fomentar el ahorro personal e institucional en los países subdesarrollados constituye desde hace muchos años un lugar como en la literatura económica sobre el desarrollo en vista de la estrecha interdependencia existente entre la tasa de ahorro nacional y el crecimiento economico y social.

También en Colombia se ha reconocido esta necesidad y son varias las medidas gubernamentales que se han tomado al respecto, especialmente durante los ultimos diez años; no obstante, consideramos que,. por lo general, estas medidas han sido incoherentes, contradictorias y en ocasiones carentes de realismo económico, porque se ha tratado de paliativos de dudosa eficacia y que con el devenir de los años han engendrado fuertes distorsiones tributarias y disparidades económicas. Con otras palabras, según nuestra opinión, ha faltado una verdadera política de fomento al ahorro nacional, basada en una concepción general y lógica...

La inflacion no solamente hace que el ahorrista reciba una especie de tasa negativa de interes, debido a que siendo la tasa de inflacion del orden del 10-11% anual y la tasa de interes del 5-6%, la diferencia entre las dos es más o menos 6 puntos porcentuales.

Tanto la cuota de ahorro personal como la proporcion del ahorro personal en la financiacion de las inversiones netas en Colombia, nos indican que han sido las unidades familiares las mas perjudicadas de los efectos desfavorables de la inflacion, hecho que confirma nuevamente las conclusiones obtenidas en los paises industriales. Toda inflacion engendra un desplazamiento injusto bacia aquellos que poseen valores reales, mientras que castiga a aquellos que reciben una renta o pension y poseen haberes monetarios, como son la mayorra de los sistemas de ahorro practicados en Colombia.  AI mismo tiernpo,la inflacion representa una utilidad para el Estado, por ser el el mayor deudor del pais y por estar representada su deuda en valores nominales desprotegidos contra la inflacion...